陈树强新闻晨报后市将延续二强八弱
陈树强新闻晨报：后市将延续“二强八弱”
陈树强新闻晨报：后市将延续“二强八弱” 更新时间：2011-3-11 10:21:09 进入2011年以来，个股“二八”分化，“二强八弱”的现象较为明显，这应当引起投资者的重视，笔者认为“二强八弱”的格局后市有望延续，并对上证指数的走势产生积极影响。
权重股严重低估在A股近几年的历史上，似乎从来没有什么时候估值的贫富差距有现在这么大，创业板和小盘股的泡沫，与大盘权重股的低估值纠结在一起，为投资者判断市场的方向带来一定困难。做个简单的对比，目前沪深300指数的静态市盈率只有约16倍，而中小板的市盈率高达47倍，创业板更是惊人的64倍，后者是沪深300的整整四倍。也就是说经历过长期的上涨之后，中小板和创业板恐怕已经积累了不少泡沫，反观权重股，虽然没有获取暴利的潜质，但从安全边际来讲，是值得投资者关注的。
从AH股溢价水平来看，沪深A股很多权重股票都跟港股形成明显折价，例如在香港上市的内地银行一共只有6家，其中就有4家的A股价格相对港股折价超过10%，而A股的中国太保还要夸张，目前价格比H股便宜约四分之一。也就是说A股权重股无疑是被低估的。从趋势来看，AH股价差不会一直维持下去。目前以中国石化，中国中铁，华夏银行，华泰证券等为代表的大盘权重股，其估值水平都处在历史低位水平，且从盘面上来看已经出现启动迹象。若权重股企稳，股指将难有大跌的空间，这也是今年上半年多空博弈的主要引导力量。
技术面暗示“二八”转换通常而言，上证指数受权重股影响很大，该指数自2009年底至今，始终处于一个下降通道之中。但若仅考察2010年11月中旬之后走势，上证指数已经突破了最近四个多月形成的盘整平台，创近期新高。跟上证指数相反，深证综合指数自2009年以来每轮行情的高点都在不断上移，然而从去年11月中旬之后，该指数却尚未能突破本次盘整形成的平台高点 。由此可见，以去年11月中旬为时间分界，“二八”在股盘面上开始强弱转换。
如果进一步细化，笔者把A股划分为以下四类：大盘股，中盘股，小盘股和创业板。我们用创业板指代表创业板的股票，用中小板指代表小盘股，用易方达中盘ETF近似代表中盘股，用上证指数代表大盘权重股。同样以2010年11月中旬作为分界线。可以看出，2009年底到2010年11月中旬之前，创业板和中小板指数不断创出新高，走势明显强于处于下降趋势的上证指数。然而从去年11月中旬以后，强弱开始悄然逆转，上证指数和中盘ETF目前已经创出近四个月盘整平台的新高，但创业板指和中小板指的重心仍然在下降趋势中。尤其是创业板指数，自2月24日以来更是单边下跌，与上证指数完全背道而驰，期间上证指数上涨4.9%，创业板指数反而下跌2.5%，似乎预示着创业板泡沫最终将被刺破的宿命。
短线关注2900点多空分界上述种种现象，都暗示“二八”强弱转换的趋势正在形成中。由于上证指数走势主要受到权重股的影响，因此如果转换趋势形成，客观上对推动股指持续上行有利。最后，从投资标的选择来看，由于大盘股被低估，中盘股泡沫适中，而创业板、中小板股则累积了一定的估值泡沫，因此，无论是基于超额收益还是安全边际的考虑，都建议投资者逢低买入大盘权重股，回避小盘股和创业板。
由于前期获利盘较多，不排除股指短线幅度稍深的调整概率，上证指数中线不妨以支撑区域2900点附近作为多空分界线。